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　　这已是美联储本月来第二次降息，也是去年次贷危机爆发以来的第九次降息。联邦基金利率已降至2003年上一轮降息周期的底部。

　　美联储29日发布的声明勾画出美国经济衰败图景：经济衰退或难避免，同时通胀压力已然消退。分析人士认为，通货紧缩可能成下一阶段宏观调控的中心话题。

　　美国经济衰退风险日益加剧

　　虽然美联储在当天声明中并未提及“衰退”一词，但它承认，尽管降息、向市场注入流动性以及巩固金融体系的措施有助于改善信贷紧缩，促使经济恢复适度增长，但“经济下行风险依然存在”。

　　美联储认为，这主要是由于消费开支下滑，而金融市场动荡加剧很可能进一步抑制消费。同时，“企业设备投资和工业生产近几个月也出现疲软，其他国家经济放缓也导致美国出口前景暗淡”。

　　通胀担忧让位于通缩风险

　　美联储在29日的声明中称：“由于能源及其他商品价格下跌，及经济前景暗淡，预计通胀率将在未来数个季度降至价格稳定区间。”

　　美林证券经济学家大卫·罗森伯格在其最新发布的分析报告中指出，未来美国通胀率有望降至0％，甚至出现通货紧缩。其中仅油价回落一项即可能令美国名义通胀率削减2．2个百分点。

　　英国《金融时报》29日刊发的编辑点评认为，“如今的主要担忧是通货紧缩”。资产价格持续下跌可能引发“需求下降-价格进一步下跌”的恶性循环，因此，防止出现美国上世纪30年代以及日本上世纪90年代的通货紧缩局面，是美国当局的未来要务。毕竟与通货膨胀相比，通货紧缩对经济造成的伤害更为严重。

　　拯救宏观经济货币政策独木难支

　　由于美国的许多企业贷款、房贷、消费信贷都直接与联邦基金利率挂钩，降息将从消费和投资两方面起到提振经济的作用。本次降息后，美国银行优惠贷款利率降至4年多来最低的4％。

　　但眼下的情况可能有所不同。虽然货币政策一再放松，但由于私人部门信贷紧缩，银行等金融机构在高风险时期倾向于囤积货币，导致货币周转率下降。因此，问题的关键不在于借贷成本的下降，而在于已经释出的流动性并没有有效周转起来。美联储在29日的声明中也承认，金融动荡加剧将弱化企业和个人获得信贷的能力，与资金相比，目前银行更为缺乏的是放贷信心。

　　货币政策或向零利率挺进

　　美联储在当天声明中还表示：“将密切监控经济和金融形势发展，并在必要时采取行动，支持经济增长和价格稳定。”外界将此解读为美联储可能继续降息的暗示。

　　美联银行首席经济学家约翰·西尔维亚认为：“如果经济进一步萎缩，美联储或将在12月的例会上降息25－50个基点。”美国银行高级经济分析师彼得·克瑞兹默说：“我们预计美联储将在年底前将基准利率降至0．75％。”

　　降息风潮席卷全球

　　在美联储宣布降息之前，中国、挪威也再次宣布降息。市场普遍预期，日本央行将在本周五降息，而英国和欧洲央行也很可能在下周降息。过去两周内，已有越南、印度、加拿大、瑞典、新西兰及韩国等国宣布大幅降息。

　　摩根大通银行日前发布的分析报告预计，到本周末，全球央行平均基准利率将降至3．4％，到今年底将降至2．8％，而明年将进一步降至2．3％。

　　此外，为重塑全球经济信心，也不排除全球主要央行再次联手降息的可能。分析人士猜测，11月15日举行的全球金融峰会可能是一个较好的联手降息时机。东方IC/供图

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　　美联储与四国央行签订货币互换协议

　　美联储29日发表声明说，已同巴西、墨西哥、韩国和新加坡四国央行分别签订总额达300亿美元的货币互换协议，以帮助增强这些新兴市场国家的资金流动性，阻止信贷危机冲击发展中国家金融市场和实体经济。

　　根据货币互换协议，上述四国央行将可从美联储获得总额不超过300亿美元的流动性，有效期至2009年4月30日。

　　美国财长保尔森当天发表声明说，美联储和国际货币基金组织当天创新贷款方式的行动表明了国际社会支持强劲的新兴市场经济体、使其避免受到严重影响的决心。

　　当天，新兴市场国家股市、债市受到上述行动普遍提振，其中拉美各大股市全线回升。